为什么啤酒行业最近表现比较好呢？2023年啤酒预期如何？

【黄河啤酒官方网站】1、困境反转

随着疫情消退，春节期间旅游、餐饮、住宿等数据暴增，2023年消费有望持续复苏。啤酒消费有增长的“市场土壤”，2023年经济发展的主基调是大力提振市场信心、着力扩大国内需求。

其次，之前的疫情在一定程度上掩盖了啤酒企业的转型成果。

啤酒成本的两个核心变量可控

粮食价格和包材是影响啤酒成本的核心变量。

所以，包材和粮食价格变动牵动着啤酒成本的高低。

粮食价格：我国啤酒企业80%的大麦需要从国外进口，主要进口国家有法国、乌克兰、加拿大。

由于国际形势变动及去年夏季法国遭遇干旱天气、导致大麦减产，2022年11月进口大麦均价同增33%。啤酒企业通常在年低、第二年年初完成第二年大麦的锁价，也就是说2023年啤酒企业的成本中，大麦部分上涨20%-30%。

包材方面：玻璃行业库存仍然处于高位，地产短期难以释放需求，预计2023年玻璃价格不会增加；铝材价格同比增幅有望控制在个位数，而瓦楞纸价格跌幅或将扩大。

3、确定性高：量价齐升

高端化转型，价格提升。

白酒行业毛利率超过70%、净利率大于30%。相比于白酒，啤酒不算是个好生意。

价格战导致利润空间被压缩，2016年开始，各大啤酒企业先后向年轻化、高端化转型，近几年初见成效，并带动盈利能力的提升。

即饮渠道修复，啤酒销量增加。

线下餐饮、娱乐渠道全面复苏，啤酒线下渠道基本恢复。

参考美国、日本经验，预计2023年啤酒企业即饮渠道销量增长空间大。

因此，产品升级提高啤酒吨价，即饮渠道复苏增加销量，啤酒企业2023年存在量价齐升预期。

4.估值略低于历史平均水平

2019-2021年，啤酒行业估值区间在30-90倍，目前行业估值47倍，低于50%分位点。

总结

近期啤酒企业的大涨，主要是因为2023年确定性比较高，市场和资金对其有消费复苏、业绩增长以及估值修复预期。